（以下简称“龙鑫智能”）将于2月11日迎来IPO上会审议。公开资料显示，公司主要从事的研发、生产、销售和服务，下游覆盖为新能源、精细化工、食品医药、资源再生利用等行业。

　　龙鑫智能创立于2001年，早期专注于为油墨涂料等传统行业提供研磨设备。2012年前后，面对新能源市场的蓬勃兴起，公司敏锐把握历史机遇，成功切入新能源电池材料装备领域。

　　作为应用最广泛的锂电池正极材料，磷酸铁锂的颗粒细腻程度直接影响着电池的放电速度、容量、寿命等关键性能。彼时，国内超细粉体研磨干燥设备的发展远落后于海外企业。为满足迅猛增长的新能源电池市场对高品质纳米级磷酸铁锂粉末的需求，国内材料企业不得不依赖昂贵的进口设备，与国际巨头合作。

　　洞察到这一市场空白，龙鑫智能果断转型，通过自主研发推出了高效再循环超精细珠磨机。该设备利用锆珠等研磨介质的高速剪切与碰撞，成功实现了磷酸铁锂的纳米级研磨。凭借这一技术突破，公司赢得了贝特瑞等客户在磷酸铁锂、钛酸锂等领域的珠磨机订单。

　　此后，龙鑫智能持续深耕下游需求，进一步开发出面向纳米硅、磷酸锰铁锂等高硬度难加工材料的双动力纳米研磨成套设备。其最大线m/s，相较全球行业标杆德国耐驰的同类产品，不仅在效率上更胜一筹，能耗也有所降低，研磨细度更是精准控制在D50≤80nm。这一性能高度契合新能源电池材料、光伏银浆等高端领域对微米级、纳米级分散的严苛要求，一举打破了国外设备在高端研磨领域的长期垄断。

　　2016年，在夯实研磨设备优势的基础上，龙鑫智能进一步布局干燥设备领域。由于磷酸锰铁锂等材料常采用湿法研磨（即将物料与溶剂混合形成浆料以防止粉尘爆炸），研磨后需进行高效干燥。公司自主研发了大型离心喷雾干燥机及其核心部件离心雾化器，其转速可达1.3-1.8万转/分钟，干燥效率行业领先，单机年处理磷酸铁锂材料能力超过5万吨，成为头部电池材料企业扩产时的首选装备之一。

　　近年来，随着下游客户对工程进度、工艺衔接、设备升级及售后服务的要求日益提高，提供一站式整体解决方案成为行业趋势。客户不再满足于单一设备采购，而是倾向于选择能提供从产线规划、设备选型到自动化集成的供应商。

　　以磷酸铁锂行业为例，客户为求快速投产，对项目工期要求极为严格。往往在厂房规划阶段就选定设备供应商，要求其深度参与整体产线设计、工艺路线制定及设备规格选型。

　　为此，龙鑫智能积极整合自身在研磨、干燥等环节的设备优势，率先为客户提供一站式物料自动化处理整体解决方案。这一转型不仅赢得了下游客户的广泛认可，也成功塑造了公司的品牌形象，使其在高端装备领域牢牢站稳脚跟，为后续拓展头部客户、抢占市场份额奠定了坚实基础。

　　对于装备制造企业而言，优质的客户资源是核心竞争力的关键。龙鑫智能最突出的优势之一，便是在新能源电池材料、光伏、油墨等核心赛道，成功搭建了一个覆盖众多头部企业的“豪华朋友圈”。

　　具体来看，在磷酸铁锂材料领域，国内排名前30的新能源电池材料企业中，已有超过20家与龙鑫智能达成合作。核心客户囊括了湖南裕能、宁德时代、中创新航、国轩高科、容百科技、当升科技等业界巨头，基本实现了对该领域头部企业的“全覆盖”。其中，龙头客户湖南裕能2024年有效产能高达72.6万吨，市占率超30%，连续5年位居磷酸铁锂正极材料行业出货量第一名。

　　在光伏材料领域，公司已与聚和材料、帝科股份、苏州晶银、儒兴科技等主要光伏银浆厂商建立稳固合作。值得注意的是，其中帝科股份与聚和材料分列全球光伏银浆市场前两位，合计全球市占率近60%。

　　在油墨涂料领域，龙鑫智能同样与众多知名厂商建立了合作关系，包括洋紫荆油墨、东洋油墨、杭华油墨、迪爱生油墨、科德油墨、阪田油墨、华达油墨、东来技术、麦加芯彩、金桥德克等。其中迪爱生油墨是全球油墨巨头，全球份额第一，洋紫荆油墨则是中国最大的食品软包装油墨供应商。

　　能够同时赢得如此多行业龙头的青睐，是龙鑫智能深厚技术实力、卓越产品质量与高效服务水平的综合体现，也充分印证了其在行业内的标杆地位。

　　尤为难得的是，龙鑫智能与核心客户的合作早已超越简单的买卖关系，而是深度绑定客户的扩产周期，成为其“扩产路上的战略伙伴”，这一点体现在公司较高的复购率上。根据龙鑫智能问询回复数据显示，2022年至2025年上半年，公司老客户数量占比分别为57.14%、59.05%、62.54%及56.42%，老客户收入占比则分别达到46.36%、54.14%、48.60%及52.54%。龙鑫智能凭借可靠的产品性能和高效的售后服务，成功维系了核心客户，形成了口碑传播与复购增长相互促进的良性循环。

　　在核心技术与头部客户的双重支撑下，龙鑫智能深度受益于下游行业的快速发展。2022年至2024年，公司营业收入分别实现33,616.24万元、58,230.16万元和60,435.73万元；同期扣非归母净利润分别为7,101.21万元、13,736.52万元和10,590.44万元，整体保持了较高的盈利水平。

　　进入2025年，伴随下游磷酸铁锂扩产需求回暖，客户订单持续增长，带动公司产能利用率提升，综合毛利率也回升至36.70%。这为龙鑫智能2026年的业绩增长提供了较强的确定性。以此为基础，公司预计2026年第一季度实现营业收入13,000.00-14,400.00万元，同比增长41.00%-56.19%；预计实现扣非归母净利润1,750.00-2,000.00万元，同比增长25.17%-43.05%，均创下同期历史最佳水平，展现出强劲的增长动能。

　　并且龙鑫智能目前在手订单充足，招股书数据显示，截至2025年6月末，公司在手订单金额高达92,017.11万元，能够有效保障未来1-2年的业绩稳定增长。同时，磷酸铁锂扩产浪潮的延续以及储能需求的爆发式增长，将持续为公司带来充沛的新增订单。

　　长期视角来看，发展空间依然广阔。目前国内高端干燥设备的国产化率尚不足60%，龙鑫智能凭借技术优势，其产品有望持续替代进口设备，进口替代空间巨大。此外，随着公司产品成功获得欧盟CE认证，东南亚、欧洲等海外市场的订单已开始启动。凭借性价比优势和本地化服务能力，公司有望在海外市场复制国内的成功路径，进一步打开增长边界，为长期发展注入新活力。

　　龙鑫智能本次IPO计划募集资金45,821.00万元，主要投向智能微纳米材料生产设备及配套自动化生产线扩建项目、大型自动化装备建设项目以及研发中心建设项目。其中，智能微纳米材料生产设备及配套自动化生产线扩建项目是募投的核心，旨在通过新建车间、购置先进生产及检测设备，大幅提升公司在研磨设备、干燥设备及物料自动化生产线方面的产能规模。

　　近年来，在动力电池与储能应用的双重驱动下，磷酸铁锂市场需求持续爆发。根据SMM预测，2025年全球磷酸铁锂电芯产量有望同比增长51%至1300GWh，其中储能应用占比将达38%。随着高压实、高倍率磷酸铁锂材料成为市场主流，以及“二烧”工艺的普及，市场对研磨干燥设备的精度、效率和能耗提出了更高要求。龙鑫智能的双动力纳米研磨成套设备凭借其卓越的研磨精度和节能优势，持续获得头部材料企业的订单青睐。

　　上述核心募投项目建成后，预计将形成年产智能微纳米材料生产设备500台及配套自动化生产线条的能力，有效缓解当前产能紧张局面，更好地满足下游客户持续增长的扩产需求。

　　同时，公司也在积极布局未来技术路线。磷酸锰铁锂被市场视为磷酸铁锂的下一代升级路线，许多车企已组建专门团队，积极投入到磷酸锰铁锂电池的研发中，其2025年、2030年规划产能已分别达到52万吨和142万吨；而成本低、低温性能优异、安全性能高、充电倍率可观的钠离子电池在储能、低速电动车等领域也具有极其广阔的发展空间，预计2030年出货量将达437GWh。龙鑫智能正依托研发中心项目，提前进行相关设备技术的研发储备，有望在新型电池材料装备市场抢占先机。

　　纵观龙鑫智能的发展脉络，其核心竞争力在于“技术硬实力、头部客户群、优质赛道”形成的三重共振效应。这正是公司实现持续增长并在行业中脱颖而出的关键。展望未来，若此次IPO顺利推进，募投项目逐步建成投产，将进一步放大龙鑫智能的产能规模与技术领先优势，助力其更精准地把握市场机遇，稳步迈向全球微纳米装备领域“隐形冠”的目标，开启长期高质量发展的新篇章。

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